Сбережения и инвестиции. Проблема трансформации сбережений в инвестиции

Трансформация сбережений в инвестиции

Современная рыночная экономика основана на инвестициях. Механизм рынка инвестиций работает таким образом, что, с одной стороны, сущест­вуют юридические лица, которые нуждаются в капитале, — это государство, местные органы власти, предприятия. С другой стороны, у граждан и организаций появляются сво­бодные средства, которые они хотели бы сохранить и приумножить. Проис­ходит естественный перелив капитала от лиц, располагающих свободными средствами, к организациям, которые осуществляют с помощью банков, бирж, инвестиционных компаний и различных фондов профессиональную инвестиционную деятельность. При континентальной модели финансового рынка в организации инвестиционного процесса на первое место выходит инфраструктура банковской системы как основополагающего фактора об­разования инвестиционных ресурсов. На рынке инвестиций банки выступа­ют в качестве финансовых посредников и/или инвесторов. Таким образом, именно сбережения населения должны стать инвестицион­ным ресурсом для банков.

Важная роль в перераспределении финансовых ресурсов отводится коммерческим банкам местного значения, так как они непосредственно аккумулируют сбережения населения в виде вкладов на банковских счетах и имеют возможности инвестирования муниципальных программ [6]. Сбережения населения должны работать в своем регионе и при­носить доход своим владельцам не только в виде процентов или дивиден­дов, а в форме улучшения экономического положения того региона, в кото­ром они проживают. В результате банки образуют единый механизм транс­формации сбережений в инвестиции. Тогда население, вкладывая средства в банк, получает: проценты по вкладам; экономически развитое государст­во; новые рабочие места; увеличение заработной платы и других источни­ков доходов; увеличение доли сбережений в результате роста доходов. Привлекая средства от населения, банки и финансовые посредники пре­доставляют их на конкурентной основе государству и предприятиям.

Для Республики Беларусь в последние годы характерно повышение уровня доверия к банковскому сектору со стороны населения. Сбережения в банковской системе все еще не рассматриваются значи­тельной частью населения как особо надежные и выгодные формы разме­щения временно свободных денежных средств. В результате формируются такие негативные последствия, как концентрация наличных средств на ру­ках населения, его высокая чувствительность к слухам и негативным ново­стям банков.

По состоянию на 1 июня 2009 г. на территории Республики Беларусь зарегистрирован 31 банк, в том числе 25 банков — с участием иностранного капитала в уставном фонде. При этом у 8 банков уставный капитал полностью сформирован за счет средств нерезидентов, еще в 12 банках доля иностранного капитала в уставном фонде превышает 50%.

В результате недостаточно высокий уровень конкуренции, обусловлен­ный монопольным положением отдельных банков, наличием преференций для ряда участников рынка, серьезным образом тормозит процессы увели­чения объемов, расширения спектра и повышения качества услуг, оказы­ваемых населению.

Тем не менее, на этапе замедления темпов инфляции в Республике Бе­ларусь процесс привлечения сбережений населения во вклады физических лиц как основной способ аккумуляции средств населения коммерческими банками характеризуется следующими положительными тенденциями:

· ростом реальных денежных доходов и увеличением доли сбережений в общем объеме денежных расходов населения (реальные денежные доходы населения выросли в январе – июле 2009 г. по сравнению с аналогич­ным периодом предыдущего года на 3,5 %;

· увеличением объема привлеченных свободных денежных средств на­селения во вклады (депозиты населения на 01.01.2009 г. составили 16,62 трлн р., увеличившись за год на 25,4 %, вклады в иностранной валюте возросли на 38,3%);

· изменением показателя удельного веса средств населения в общем объеме привлеченных ресурсов банковской системы и обеспечением поло­жительной доходности по ним (доля вкладов населения в общем объеме депозитов возросла с 26,7 % на 01.01.2009 г. до 29,4 % на 01.10.2009 г.).

Депозиты населения составляют основную долю привлеченных средств населения, которые на 1 января 2009 г. составили 97,7%, облигации – 1%, средства нерезидентов – 1%, сберегательные сертификаты – 0,3%.потребления еще не привели к возникновению новых потребностей.

Сбережения населения выступают в качестве важнейшего источника внутренних ресурсов развития банковской системы и национальной экономики в целом. Это обеспечивается посредством трансформации сбережений в производственный капитал. Денежные сбережения домашних хозяйств, находящиеся на банковских счетах, используются для кредитования экономики и служат для финансирования создания новых капитальных благ, что обеспечивает рост ВВП и благосостояния населения в целом [6].

Процесс сберегательной активности населения Беларуси характеризуется тенденцией роста денежных сбережений, что непосредственно связано с высокими темпами развития экономики и ростом благосостояния населения в последние годы.

По состоянию на 1 января 2009 г. банками Республики Беларусь было привлечено (включая средства нерезидентов, сберегательные сертификаты и облигации, депозиты драгоценных металлов, объем выпущенных и размещенных банками среди населения на первичном рынке облигаций в белорусских рублях и иностранной валюте) 13 580,7 млрд. руб., в том числе в белорусских рублях – 7 827,5 млрд. руб., в иностранной валюте – 5 753,2 млрд. руб.

Рост вкладов продолжился и в нынешнем году. Увеличение вкладов населения в феврале текущего года оказалось примерно в 1,7 раза больше, чем в феврале прошедшего года. На 1 марта 2009 г. общий объем привлеченных средств населения составил 15 391,5 млрд. руб., в том числе в белорусских рублях – 6 614,1 млрд. руб., в иностранной валюте – 8 777,4 млрд. руб.

Если в 2001 году в среднем на 1 жителя республики приходилось 42,1 тыс. руб. сбережений, размещенных в банках, то на 1 января 2009 г. – 1401,6 тыс. руб., на 1 марта 2009 г. – 1 591,4 тыс. руб.

Удельный вес сбережений в общей сумме расходов и сбережений населения был за эти годы величиной непостоянной. Например, в 2007 году он составлял 7,5%, а в 2008 – 6,4%. В то же время доля процентов по депозитам в общей сумме доходов населения выросла с 1,3% в 2006 году до 1,6% в 2008-м.

Отражение в увеличении объема привлеченных средств в расчете на душу населения на протяжении последних 10 лет представлено на рисунке 1.

Рисунок 1 — Динамика объёма привлеченных средств на душу населения в республике Беларусь, (тыс.руб.)

Величина сбережений определяется уровнем дохода и высотой реальной процентной ставки, предлагаемой банками по вкладам.

Процесс сберегательной активности населения Беларуси характеризуется тенденцией роста денежных сбережений, что непосредственно связано с высокими темпами развития экономики и ростом благосостояния населения в последние годы. На 1 марта 2009 г. общий объем привлеченных средств населения составил 15 391,5 млрд. руб., в том числе в белорусских рублях – 6 614,1 млрд. руб., в иностранной валюте – 8 777,4 млрд. руб. По состоянию на 1 января 2009 г. привлеченные средства населения составили 21,5% от общей суммы всех обязательств банков. Эта цифра постепенно увеличивается и свидетельствует о растущей роли денежных сбережений населения в структуре банковских ресурсов.

С ноября 2008 г. структура привлеченных средств населения начала меняться в пользу иностранной валюты. К настоящему времени указанная тенденция в результате принятых Национальным банком мер себя практически исчерпала. Что касается структуры привлеченных средств населения в разрезе валют, то хотелось бы отметить, что тут с начала 2009 года произошли изменения. Доля сбережений населения в национальной валюте в общем объеме привлеченных средств снизилась почти на 17 процентных пунктов (с 67,2 % до 50,6%).

Сумма вкладов в белорусских рублях сократилась с начала года с 954 млрд. рублей до 787,1 млрд. рублей или на 17,5 %, но при этом ее удельный вес продолжает занимать лидирующую позицию в сумме сбережений населения Минской области и составляет более 50 %. Следует отметить, что в феврале и в марте текущего года снизились темпы оттока сбережений населения в национальной валюте.

Объем средств в иностранной валюте увеличился с начала года на 303,4 млрд. рублей или на 65,2 % и составил 768,7 млрд. рублей.

Читать еще: Что такое инвестиционный вычет

Национальным банком проводится политика повышения привлекательности срочных депозитов в белорусских рублях, с целью расширения доступности кредитов в национальной валюте для секторов экономики и граждан.

Предприняты меры по преодолению возникшей негативной ситуации, связанной с «переливом» сбережений из вкладов в национальной валюте во вклады в иностранной валюте. Увеличены ставки по депозитам в национальной валюте до уровня 20-25 %. По большинству валютных вкладов ставки снижены до 10-12 % годовых. Национальным банком были направлены рекомендации в адрес коммерческих банков о снижении процентных ставок по валютным депозитам физических лиц до уровня 10 % годовых. По состоянию на 1 января 2009 г. привлеченные средства населения составили 21,5% от общей суммы всех обязательств банков. Эта цифра постепенно увеличивается и свидетельствует о растущей роли денежных сбережений населения в структуре банковских ресурсов.

С 2004 года до ноября 2008 г. в банковской системе сохранялась тенденция увеличения сбережений населения в белорусских рублях. Однако ее дальнейшее развитие было остановлено влиянием мирового финансово-экономического кризиса.

С ноября 2008 г. структура привлеченных средств населения начала меняться в пользу иностранной валюты. В декабре 2008 г. январе 2009 г. происходил активный «перелив» средств со срочных вкладов в белорусских рублях во вклады в иностранной валюте. Динамику остатков привлечённых средств населения в белорусских рублях и иностранной валюте можно проследить на рисунке 2.

Рисунок 2 — Динамика остатков привлеченных денежных средств населения в белорусских рублях и иностранной валюте

Основной отток депозитов в национальной валюте был в январе–1,07трлн.руб., в иностранной валюте произошел рост депозитов–2,1трлн.руб. В феврале 2009г. ситуация улучшилась. Отток депозитов в белорусских рублях сократился и составил 140 млрд. руб. Депозиты населения в иностранной валюте за февраль 2009 г. увеличились на 887,8млрд.руб., достигнув примерно 3млрд.долл.

Анализ показывает: несмотря на мировой финансово-экономический кризис, негативно повлиявший на экономику республики, оттока депозитов населения из банковской системы страны не произошло. Этот факт говорит об устоявшемся доверии населения к национальной банковской системе.

Этому способствовали оперативно принятые меры по гарантии сохранности вкладов, отмене декларирования крупных денежных сумм, размещаемых в банках, а также увеличение требований по финансовой устойчивости банков.

За последнее десятилетие Беларусь прошла непростой путь становления государственной системы гарантированного полного возврата сбережений населения, размещенных в отечественных банках.

Следовательно, население выступает своего рода поставщиком ресурсов в банковскую систему, потребляя немногим более четверти сформированных им ресурсов. Таким образом, население получает в виде банковских кредитов достаточно не­большую часть средств, помещенных на депозиты, что позволяет сделать вывод о том, что сбережения населения становятся одним из главных ис­точников инвестиционных ресурсов банков [6].

Учитывая эти тенденции, государство, на наш взгляд, должно создать все условия для максимально полного использования возможностей бан­ковской системы в перераспределении свободных средств населения в кредитные ресурсы для экономики, которые являются потенциальными ин­вестиционными ресурсами.

Уменьшение доли банков с государственным участием актуализирует проблему обеспечения депозитов населения. Во многих странах действуют различные системы гарантирования и страхования вкладов, опыт которых возможно и необходимо использовать при создании подобной системы в нашей стране. Такие системы имеются практически во всех наиболее раз­витых зарубежных странах и выполняют две взаимосвязанные функции: во-первых, обеспечивают финансовую поддержку банков, оказывающихся в экстремальных ситуациях, на грани неплатежеспособности; во-вторых, за­щищают вкладчиков от полной потери их сбережений путем выплаты стра­хового возмещения по части депозитов.

Создание в Республике Беларусь эффективно действующей системы га­рантирования вкладов граждан укрепит конкуренцию на рынке привлечения депозитов населения, будет способствовать восстановлению доверия к банковскому сектору со стороны населения, позволит расширить ресурсную базу банков, снизить ставки по вкладам, а значит, ставки кредитования так­же значительно понизятся, что имеет важное значение в части стимулиро­вания перетока средств в реальный сектор экономики.

Механизм трансформации сбережений в инвестиции

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Абрамов А.Е. Биржевой рынок инвестиционных паев – проблемы и перспективы. Инвестиции плюс. — 2004. — № 2.
Абрамов А.Е. Проблемы и перспективы биржевого рынка инвестиционных паев ПИФов. Рынок ценных бумаг. — 2004. — № 4.
Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды. Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России. – М.: Альпина Бизнес Бук, 2005.
Абрамов А.Е. История взаимных фондов США – возможность понять перспективы российских ПИФов. – Вестник НАУФОР. 2006. №12.
Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе, — Вопросы Экономики, 2004 № 1.
Беккер Г.С., Человеческое поведение: экономический подход. Избранные труды по экономической теории. – М.: ГУ ВШЭ, 2003.
Бертон М. Десять главных правил для начинающего инвестора: Пер. с англ. – М. Альпина Бизнес Букс, 2006.
Варламова Ю.А., Ларионова Н.И. Сбережения и социальный капитал домашних хозяйств: кластерный подход, – ВЕСТН. МОСК. УН-ТА. СЕР. 6. ЭКОНОМИКА. 2013. № 5.
Капитан М., Барановский Д. Паевые фонды. Современный подход к управлению деньгами. – СПб.: ПИТЕР, 2005.
Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег./Антология экономической классики. В 2 томах. Т. 2. – М. “Эконов”, 1992.
Коллективные инвесторы в современной России. – М.: Экзамен, 2001.
Кульков В.М. Экономическое пространство: теоретические аспекты и современные процессы, – ВЕСТН. МОСК. УН-ТА. СЕР. 6. ЭКОНОМИКА. 2014. № 1.
Манахова И.В. Трансформации потребления домохозяйств в информационной экономике. Часть I: теоретический анализ, – ВЕСТН. МОСК. УН-ТА. СЕР. 6. ЭКОНОМИКА. 2013. № 6.
Манахова И.В. Трансформации потребления домохозяйств в информационной экономике. Часть II: эмпирический анализ, – ВЕСТН. МОСК. УН-ТА. СЕР. 6. ЭКОНОМИКА. 2013. № 6.
Мау В. Антикризисные меры или структурные реформы: экономическая политика России в 2015 году, – Вопросы Экономики, 2016 № 2.
Соловьев А.К. Пенсионная реформа как фактор долгосрочного экономического роста, –
Государственное управление. Электронный̆ вестник. 2011 № 29.
Столяров И.И., Калмыков А.Ю. «Трансформация сбережений населения в инвестиции», — М.: МАКС Пресс, 2007.

Читать статью  USDT: Стабильность и Удобство в Мире Криптовалют

Сурина П.А. Денежные сбережения населения как источник коллективных инвестиций, — Государственное управление. Электронный вестник. 2007 № 10.
Турбанов А., Тютюнник А. Банковское дело. Операции, технологии, управление. — М.: «Альпина Паблишер», 2010.
Федотов Д.Ю. «Негосударственные пенсионные фонды России: Учебное пособие» – Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001.
Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997.’
Эзрох Ю.С. Институт банковского пенсионного обеспечения: конкуренция
с традиционными институтами, – ВЕСТН. МОСК. УН-ТА. СЕР. 6. ЭКОНОМИКА. 2015. № 2.

Трансформация сбережений населения в инвестиции

Рубрика: 9. Финансы, деньги и кредит

Дата публикации: 05.11.2017

Статья просмотрена: 820 раз

Библиографическое описание:

Пивоваров, Р. А. Трансформация сбережений населения в инвестиции / Р. А. Пивоваров. — Текст : непосредственный, электронный // Проблемы и перспективы экономики и управления : материалы VI Междунар. науч. конф. (г. Санкт-Петербург, декабрь 2017 г.). — Санкт-Петербург : Свое издательство, 2017. — С. 72-75. — URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/263/13255/ (дата обращения: 07.04.2020).

В рамках исследования изучается процесс трансформации сбережений населения в инвестиции. Актуальность темы исследования заключается в наличии значительного потенциала в сбережениях населения страны, которые могут стать дополнительным источником инвестиций. В качестве метода выступает инструментарий статистических методов исследования инвестиционного процесса. В результате исследования было выявлено, что в долгосрочной перспективе намечается снижение уровня сбережений, что говорит о наличии ряда проблем в политике государства в отношении рассматриваемого вопроса.

Ключевые слова: сбережения населения, трансформация сбережений, инвестиционный процесс

В современной рыночной экономике сбережения домашних хозяйств занимают особое место среди экономических явлений, так как находятся на пересечении интересов граждан, государства и предприятий, специализирующихся на предоставлении финансовых услуг. Они обеспечивают перераспределение платежеспособного спроса из сферы рынка потребителей в сферу денежного оборота ресурсов бизнеса, что, в свою очередь, оказывает стимулирующее воздействие на экономическое развитие.

Читать еще: Амортизация конвертируемость инвестиции эмиссия

Существенной составляющей стабильного сберегательного процесса являются именно организованные сбережения. Неорганизованные формы сбережений носят потребительский характер, т. е. в их структуре отсутствует связь ни с финансовыми инструментами, ни с инвестиционным процессом. Неорганизованные сбережения, зачастую, присущи только развивающимся странам [1].

С позиции механизма трансформации организованные сбережения подразделяются на две категории: коллективное и индивидуальное инвестирование. Однако в настоящий момент в РФ при незрелом и волатильном финансовом рынке крайне мало самостоятельных и лояльных инвесторов, программы накопительного страхования жизни только начинают свое развитие. Именно поэтому наиболее интересным представляется рассмотрение такого инструмента как депозиты россиян [2].

Депозит (банковский депозит) в общем представляет собой сумму денежных средств, передаваемая в кредитные учреждения с целью получения некоторого дохода, которым, в данном случае, является банковский процент. Банковские депозиты подразделяются на два вида: срочные и до востребования. Срочные заключаются на определенный срок, вклады до востребования на неопределенный и обычно имеют более низкую процентную ставку. Если обратиться к ставкам по депозитам в Сбербанке ФР по состоянию на 1 квартал 2017 года, можно заметить, что наибольшая ставка предоставляется при вкладах сроком от 90 до 365 дней. Это является показателем того, что банкам, во-первых, трудно предугадать движение ставки рефинансирования, а во-вторых, что в текущей экономической ситуации в России они не могут предоставить никаких гарантий, что население будет делать такие вклады, а банки смогут их обеспечить. Получается, что на данный момент депозиты в реалиях экономики нашей страны не работают. Обращаясь к статистике можно отметить, что, по данным Агентства по страхованию вкладов (АСВ) за 2015 год, граждане забрали из банков порядка 1,7 трлн. рублей.

В то же время, на начало 2016 года сберегательные вклады населения РФ подросли на 9,4 % и составили 19,32 трлн. рублей, но, в данном случае, рост был обеспечен перманентным изменением стоимости валюты (курс доллара вырос более чем на 65 %, а евро на 45 %), таким образом, банки наоборот потеряли 1,5 % от средств населения, а если учесть и капитализацию процентов, влияние которой оценивается в 5,1 % и, по сути, является просто увеличением обязательств банка, а не новыми деньгами, то реальные потери банков составляют за 2016 год порядка 6,6 %.

Перейдем к рассмотрению коллективного инвестирования. Оно представляет собой схему инвестирования, где средства, которые вкладываются мелкими инвесторами, аккумулируются в единый и обособленный фонд под управлением финансового менеджера для их последующего вложения с целью получения наибольшей прибыли. С точки зрения сбережений российских домашних хозяйств наиболее интересны и актуальны НПФ. Динамика прироста активов организаций такого типа впечатляет. Так, с показателя в 718,3 млрд. рублей накопления в НПФ к концу 3 квартала 2016 г. составили порядка 1350 млрд. рублей.

Необходимо понимать, что экономическая деятельность не может основываться только на рыночном саморегулировании. Причинами государственного регулирования являются в первую очередь провалы рынки, то есть такие рыночные ситуации, при которых равновесие на рынке не является эффективным по Парето. К провалам рынка относят инфляция, безработица, внешние эффекты, общественное благо, недостаточная конкуренция.

Подводя итоги, можно отметить, что в России все еще отсутствует эффективная система накопления индивидуальных сбережений. Сбережения, как правило, имеют короткий период обращения и, в конечном счете, используются для потребительских целей. Происходит «недоинвестирование» экономики за счет формирования домохозяйствами неорганизованных накоплений в большом объеме и, как следствие, ведет к упущению инвестиционных возможностей в экономике [3].

Необходимо понимать, что возникновение и использование долгосрочных сбережений требует наличия развитой финансовой инфраструктуры и культуры. Когда домашнее хозяйство инвестирует сбережения в различные финансовые активы, оно становится владельцем таких богатств, как акции, облигации, банковские вклады, накопления в паевых инвестиционных фондах, страховых полисах. Для этого необходим развитый финансовый сектор, который не только позволит приобрести соответствующие финансовые инструменты, но и будет иметь к себе определенное доверие.

Рис. 1. Объем денежных накоплений населения РФ

Как видно из представленного рисунка 1, денежные накопления населения России имеют поступательную тенденцию к росту практически на протяжении всего рассматриваемого промежутка времени. Данный процесс является результатом влияния ряда факторных признаков. Попробуем изучить взаимосвязь объема денежных накоплений населения РФ и других показателей, отражающих экономическое положение страны.

Для проведения корреляционно-регрессионного анализа используем следующие факторные признаки: — реальные располагаемые денежные доходы населения, тыс. руб.; — ВВП на душу населения РФ, $; коэффициент занятости населения России, %; курс доллара США, руб. [4].

Рассчитаем матрицу парных коэффициентов, на основании которых необходимо сделать вывод о факторах, которые могут быть включены в модель множественной регрессии (таблица 1). Корреляционная матрица получена с помощью табличного редактора Excel ХР в пакете анализа.

Корреляционная матрица влияния факторов на объем денежных накоплений населения РФ

Превращение сбережений в инвестиции

экономические науки

  • Мухамадеева Вероника Рафитовна , бакалавр, студент
  • Башкирский Государственный Аграрный Университет

Похожие материалы

  1. Обеспечение граждан программами с подробной, прозрачной и грамотной информацией о деятельности и механизмах банковской системы, что значительно повысит их финансовую грамотность и качество взаимодействия с финансовыми учреждениями;
  2. Обеспечение клиентов свободой в отношении принятия решений о приобретении финансового продукта или услуги;
  3. Предоставление прозрачной, не ассиметричной информации и условий пользования кредитом;
  4. Предоставление подробной и развернутой информации о финансовых операциях банка, с вычленением рисков и преимуществ;
  5. Разъяснение прав и обязанностей клиента сотрудниками финансового учреждения;
  6. Обеспечение государством правовой защищенности граждан перед различными формами финансового мошенничества;
  7. Формирование положительного образа банковской системы посредством предоставления качественных услуг и грамотного обслуживания, а также направленность на долгосрочные перспективы сотрудничества;
  8. Формирование среды для обратной связи с гражданами, что включает проведение социологических опросов и возможность оценки клиентами качества предоставленных услуг и работы определенного сотрудник банка;

Таким образом, инвестиции и сбережения взаимосвязаны. Без сбережений не может быть инвестиции, но инвестициями могут стать не все сбережения. В инвестиции могут превратиться сбережения, вкладывающиеся в развитие общественного производства для того, чтобы извлечь доход в будущем.

Слабая прогнозируемость течения современного экономического кризиса порождает непредсказуемость финансовых (в том числе и сберегательных) предпочтений домашних хозяйств. В условиях кризиса сберегательное поведение населения частично утрачивает инвестиционную направленность, приобретает преимущественно пассивные формы, что усугубляет дефицитность инвестиционных средств в экономике. Эффективное активное сбережение в кризис требует от домохозяйств серьезных экономических знаний, склонности к риску.

Список литературы

  1. Зарипова, Г. М. Роль нормы процента в устойчивости экономического равновесия /Г. М Зарипова, Р. И. Муллагирова//Вестник ВЭГУ: Научный журнал. №2 (34). Экономика. -Уфа: Восточный университет, 2008. -С. 36-46.
  2. Зарипова Г.М. Проверка и оценка результатов обучения / Г.М.Зарипова , Р.Р. Сираева // Актуальные проблемы преподавания социально-гуманитарных, естественно-научных и технических дисциплин в условиях модернизации высшей школы: Материалы международной научно-методической конференции. Министерство сельского хозяйства Российской Федерации; ФГБОУ ВПО Башкирский государственный аграрный университет, Факультет информационных технологий и управления –Уфа, 2014. С. 103-104.
  3. Зарипова Г.М. Стратегия антикризисного управления / Г.М.Зарипова., Е.Н. Давлетова // Современное государство: проблемы социально-экономического развития: Материалы V международной научно-практической конференции –Саратов,2015.С.44-45.
  4. Зарипова Г.М. Формирование прибыли коммерческого банка/ Г.М.Зарипова, Л.В. Файрушина //Экономика и социум. 2014. № 3-3 (12). С. 487-488
  5. Зарипова Г.М. Сущность и методы управления денежными потоками организации / Г.М.Зарипова., И.С.Калинина // Экономика и социум. 2014. № 3-2 (12). С. 25-26.

Электронное периодическое издание зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), свидетельство о регистрации СМИ — ЭЛ № ФС77-41429 от 23.07.2010 г.

Соучредители СМИ: Долганов А.А., Майоров Е.В.

Трансформация сбережений в инвестиции

В любой экономической системе имеет место кругооборот ресурсов, товаров и полученного дохода. В рамках этого кругооборота можно выделить три основные категории участников:

  • Государство, которое выступает как в роли потребителя товаров (услуг) и ресурсов, так и в роли поставщика услуг;
  • Домохозяйства, которые являются как поставщиками ресурсов (земли, труда, капитала), получая от предприятий плату за предоставленные ресурсы в виде земельной ренты, заработной платы и процента, так и потребителями произведенных предприятиями товаров и услуг. Конечной целью домохозяйств как потребителей товаров и услуг в рыночной экономике является максимально полное удовлетворение своих социально- экономических потребностей.
  • Предприятия, которые используют ресурсы, предоставленные домохозяйствами, и поставляют на рынок товары и услуги. Конечной целью предприятий является получение максимально возможной прибыли от реализации товаров и услуг, а рассматривая с современных позиций – увеличение стоимости бизнеса этого предприятия.

Таким образом, то, что затрачено потребителем (домохозяйством, предприятием, государством) на приобретение товара или услуги, получено в виде дохода теми, кто принимал участие в его производстве.

Применительно к домохозяйствам принято рассчитывать сбережения, используемые для потребления. Сбережения – часть дохода домохозяйств после уплаты налогов, которая не расходуется на приобретение потребительских товаров.

Сберегать означает откладывать потребление на какой-то срок. Принципиально отличный от этого термин – инвестировать, означающий расстаться с деньгами сейчас для того, чтобы получить некоторую сумму в будущем для потребления или повторного инвестирования (реинвестирования).

В число важнейших механизмов, обеспечивающих трансформацию сбережений в инвестиции, входит финансовый рынок. Финансовый рынок обеспечивает переток средств от сберегателей или поставщиков инвестиций к заемщикам или потребителям инвестиций (рис. 1.1.).

Рисунок 1.1. Место финансового рынка в процессе обмена финансовых активов между сберегателями и заемщиками.

В реальной практике невозможно выделить участников инвестиционного процесса, выполняющих только либо функцию поставщика инвестиций, либо функцию потребителя инвестиций, либо функцию финансового посредника. Как правило, один и тот же участник финансового рынка является одновременно поставщиком и потребителем инвестиций, а некоторые из участников – еще и финансовыми посредниками. Учитывая многофункциональность участников финансового рынка, тем не менее, можно констатировать, что основными участниками инвестиционного процесса являются:

  • поставщики инвестиций, главными из которых являются домохозяйства (напрямую или через финансовые институты, например, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды и т.д.) и институциональные (в том числе коллективные) инвесторы;
  • потребители инвестиций, главными из которых являются государство и предприятия;
  • финансовые посредники, в качестве которых выступают отдельные профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры, управляющие).Для домохозяйств наиболее популярным инструментом «поставки инвестиций» являются вклады в коммерческие банки. Однако появляется все большее количество частных инвесторов – физических лиц, являющихся владельцами акций, облигаций, других ценных бумаг, приобретающих паи паевых инвестиционных фондов, осуществляющих дополнительное пенсионное обеспечение через систему негосударственных пенсионных фондов и т.д.
Читать статью  Что собой представляют портфельные инвестиции

Институциональные (в том числе коллективные) инвесторы аккумулируют денежные средства домохозяйств, предприятий и, в отдельных случаях, государства и размещают их – поставляют инвестиции – на финансовом рынке, покупая инструменты финансового рынка.

Принято деление поставщиков инвестиций, имеющих статус институционального инвестора на поставщиков депозитного, инвестиционного и контрактно-сберегательного типа (табл. 1.1).

Таблица 1.1. – Соотношение поставщиков инвестиций и финансовых институтов

Приведенный в табл. 1.1. список финансовых институтов не является конечным, так как на финансовом рынке постоянно появляются новые финансовые институты.

Рассматривая «потребителей инвестиций» отметим, что государство, осуществляя заимствования с использованием долговых ценных бумаг, решает следующие основные задачи:

  • финансирование инвестиционных проектов (средне- и долгосрочные облигации);
  • финансирование дефицита бюджета и ликвидация кассовых разрывов(краткосрочные долговые инструменты);
  • регулирование объема денежной массы находящейся в обращении (размещениекраткосрочных обязательств сокращает денежную массу, а выкуп – наоборот);
  • регулирование уровня рыночной процентной ставки;
  • борьба с инфляцией;
  • поддержка ликвидности финансово-кредитной системы;
  • погашение (реструктуризация) ранее сделанных займов;
  • сохранение денежных резервов.Предприятия нуждаются в инвестициях для покрытия дефицита оборотного капитала (для этого используются краткосрочные банковские кредиты, векселя, краткосрочные облигации и т.д.), либо для увеличения постоянного капитала (для этого они могут использовать как собственную прибыль, так и банковские кредиты, акции, средне- и долгосрочные облигации и т.д.). Использование акций для привлечения дополнительных финансовых ресурсов позволяет привлекать полученные ресурсы на неограниченное время.

Сбережения и инвестиции. Проблема трансформации сбережений в инвестиции

Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции и их предложение.

Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия “I – S”.

Проблемы превращения сбережений в инвестиции в экономике России на современном этапе.

Введение

Данная работа раскрывает сущность сбережений и инвестиций. Эта тема очень актуальна сегодня. Ведь в современном мире острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения (инвестирование), а получение прибыли – это главная цель экономических субъектов.

Роль инвестиций в экономике нельзя переоценить. Ведь именно посредством инвестиций реализуются достижения научно-технического прогресса, от них зависят изменения структуры производства, темпы экономического роста, следовательно, и возможности увеличения потребления и роста благосостояния, а сбережения обычно рассматриваются в качестве основы инвестиций.

Инвестиционный процесс – один из наиболее интересных и сложных объектов исследования. Он хуже поддается прогнозированию, особенно в фазах кризисов, и подвержен резкому изменению. Взаимосвязь инвестиций и сбережений также меняется по мере развития и усложнения рыночного хозяйства.

  • Цель работы:
  • раскрытие сущности и взаимосвязи сбережений и инвестиций.
  • Задачи работы:
    • исследовать сущность инвестиций и их виды;
    • рассмотреть сбережения как основной источник инвестиций;
    • выяснить, в чем заключаются проблемы превращения сбережений в инвестиции в России.

    1. Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестиции и их предложение

    Под инвестициями в экономической теории понимают финан­совые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию про­изводства, на повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и на научные исследования. В масштабах национальной эко­номики инвестиции — это те экономические ресурсы, которые на­правляются на увеличение реального капитала общества, в том чис­ле и человеческого.

    Иными словами инвестиции можно называть вложениями в тот или иной актив с целью получения прибыли. Существует множество определений понятия «инвестиции». Например, Уильям Шарп (нобелевский лауреат по экономике) предложил следующее определение: «В наиболее широком смысле слово «инвестировать» означает:
    расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». Собственно это и отражает сущность инвестиций и определяет их ведущую роль в развитии экономики. Ведь благодаря ним осуществляется накопление капитала предприятий, а, следовательно, создание базы для расширения производственных возможностей страны и экономического роста.

    В макроэкономике инвестиции – часть расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные или фиксированные инвестиции), инвестиций в новое жильё, и прироста товарных запасов. Иначе говоря, инвестиции – это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике.

    Существует множество различных критериев классификации инвестиций. Так, например, инвестиции можно классифицировать по объекту инвестирования (см. Таблица 1 в разделе Приложения), по основным целям инвестирования, по срокам вложения, по форме собственности на инвестиционные ресурсы и т.д.

    По объекту инвестирования выделяют:

    • Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):
    1. в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции.
    2. капитальный ремонт основных фондов.
    3. вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.
    • Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):
    1. ценные бумаги, в том числе через ПИФы (Паевой инвестиционный фонд)
    2. предоставленные кредиты
    • Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):
      1. драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов)
      2. ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т.п.)

    По основным целям инвестирования:

    • Прямые инвестиции — вложение денежных средств с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности. В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций, к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10%. Приобретение доли в капитале предприятия не менее этой величины даёт возможность непосредственно участвовать в управлении предприятием, в частности иметь своего представителя в совете директоров.
    • Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.
    • Интеллектуальные инвестиции – инвестиции в обучение специалистов, проведение курсов повышения квалификации и т.п.

    По срокам вложения:

    • Краткосрочные инвестиции (до одного года)
    • Среднесрочные инвестиции (1-3 года)
    • Долгосрочные инвестиции (свыше 3-5 лет)

    По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

    • Частные инвестиции
    • Государственные инвестиции
    • Иностранные инвестиции (см. Таблица 2 в разделе Приложения)
    • Смешанные инвестиции

    Инвестиции могут направляться в запасы, жилищное строитель­ство, человеческий капитал, капитальные ресурсы.

    Инвестиции в запасы включают в себя товары, которые откла­дываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, неза­вершенное производство и готовые изделия.

    Инвестиции в человеческий капитал имеют место в случаях, когда здоровье, образование и профессиональная подготовка населения улучшаются в результате усилий частных лиц, деловых кругов или государств. Все это также сказывается на росте производительности труда и общем экономическом росте. Инвестиции этого рода доста­точно рискованны, так как не дают полной гарантии прироста дохода.

    Инвестиции в капитальные ресурсы (см. Таблица 3 в разделе Приложения) направляются в случаях, ког­да сбережения используются для увеличения производственных воз­можностей экономики путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий, развития средств комму­никаций. Капитальные инвестиции имеют долгий срок службы, вы­сокую стоимость, окупаются и «возвращают» доход инвестору толь­ко через достаточно длительный промежуток времени. Поэтому ин­вестирование в капитальные ресурсы связано с большим риском.

    Инвестиции в капитальные ресурсы подразделяются на два вида: чистые инвестиции и инвестиции в модернизацию. Понятие чистые, или новые, инвестиции означает, что это те экономические ресурсы, которые увеличивают размер основного капитала. Инвестиции мо­гут направляться также на возмещение износа капитала, в этом слу­чае имеются в виду инвестиции в модернизацию. Сумма чистых инвестиций и инвестиций на возмещение называется валовыми инвес­тициями.

    Спрос на инвестиции – самая изменчивая часть совокупного спроса на блага. Инвестиции сильнее всего реагируют на изменение экономической конъюнктуры. С другой стороны, именно изменение объема инвестиций чаще всего является причиной конъюнктурных колебаний. В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на инвестиции, они подразделяются на автономные и индуцированные.

    Автономные инвестиции – инвестиции, величина которых не зависит (автономна) от размеров национального дохода.

    Рис. 1 – График автономных инвестиций, где Y – национальный доход, I – инвестиции.

    Рис. 1 – График автономных инвестиций, где Y – национальный доход, I – инвестиции.

    Пример: предположим, что фирма решает начать производство нового вида продукции, и это решение принимается независимо от текущего состояния экономики, в частности от величины национального дохода. Конечно же, для этого необходимо построить здание, цеха, закупить оборудование и т.п., т.е. осуществить инвестиции. Это и будут автономные инвестиции.

    Индуцированные инвестиции – инвестиции, необходимость которых вызвана ростом национального дохода.

    Пример: теперь предположим, что рост доходов фирмы увеличился, соответственно увеличился показатель ВВП и совокупного спроса. Теперь фирме необходимо больше капитала для выпуска возросшего объема продукции, и она осуществляет новые инвестиции. Такой вид инвестиций называют индуцированными инвестициями. Рост ВВП вызвал (индуцировал) необходимость увеличения капитального запаса фирм.

    Проводя параллель с инвестициями в капитальные ресурсы, можно сказать, что автономные инвестиции могут быть как чистыми, так и осуществляться для замены устаревшего оборудования. Индуцированные инвестиции относятся только к чистым инвестициям.

    Важно отметить, что зависимость объёмов национального дохода и инвестиций выражается с помощью инвестиций. Дж. М. Кейнс определил, что рост инвестиций приводит к увлечению объёмов ВНП (ВНД) в гораздо большем размере, чем первоначальные инвестиции. Этот множительный нарастающий эффект в размере ВНП он назвал мультипликативным эффектом.

    Мультипликатор инвестиций – числовой коэффициент, который показывает зависимость изменения объёмов ВНП в ответ на изменение объёма инвестиций. МРI = Δ ВНП (ВНД) / Δ I

    Чтобы выразить воздействие прироста дохода на прирост инвестиций применяется акселератор. Акселератор инвестиций – коэффициент, который показывает зависимость изменения объёма инвестиций в ответ на изменение национального дохода. Акселератор = Δ I / Δ ВНД.

    Теперь рассмотрим, как формируется спрос на инвестиции.

    Согласно классической теории объем планируемых в национальной экономике инвестиций функционально связан с величиной реальной процентной ставки. Так, с понижением ставки процента снижаются и издержки на инвестиции, и предприятия начинают больше инвестировать. Повышение ставки, наоборот приводит к сокращению инвестиций. Суть этой зависимости состоит в том, что приобретение элементов капитала или товарно-материальных ценностей всегда связано с оценкой альтернативной стоимости инвестиций. Исходя из того, что фирмы уплачивают одинаковый процент вне зависимости от источника инвестирования, имеет место следующая зависимость: при прочих равных условиях, чем ниже альтернативная стоимость инвестиций, тем выше планируемый уровень инвестиций предприятия. В результате общий спрос на инвестиционные товары можно определить как сумму всех инвестиционных решений фирм той или иной национальной экономики.

    Основными факторами, влияющими на формирование инвестиционного спроса, являются реальная процентная ставка и ожидаемая норма чистой прибыли. Графически это выглядит следующим образом:

    Рис. 2 – Спрос на инвестиции.

    Рис. 2 – Спрос на инвестиции.

    Ось ординат здесь обозначает ставки банковского процента, а ось абсцисс – величину инвестиций, которые могут быть осуществлены при данной ставке. Из этой модели видно, что инвестиции выгодны только до того момента, когда процент равен ожидаемой норме чистой прибыли. Таким образом, реальная ставка отражает цену приобретения капитала для фирм. Повышение ставки приводит к общему сокращению инвестиций. В случае понижения процентной ставки становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли. Соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции.

    Величина инвестиций может колебаться при изменении каких либо факторов, не связанных с процентной ставкой. В этом случае происходит сдвиг кривой вправо, если спрос растет, или влево, когда спрос падает. Основными факторами, влияющими на сдвиг графика спроса на инвестиции, являются:

    1. Ожидания предпринимателей.
    2. Уровень налогообложения в стране.
    3. Основной капитал.
    4. Научно-технический прогресс.

    Все эти факторы играют очень важную роль и делают инвестиции самым нестабильным элементом совокупных расходов в экономике. Таким образом, величина инвестиций может весьма существенно колебаться год от года.

    Теперь рассмотрим предложение инвестиций и инвестиционное предложение.

    Классическая теория говорит о том, что на предложение инвестиций влияет только процентная ставка. В соответствии с кейнсианской теорией одной процентной ставки недостаточно. Необходимо учитывать так же различные психологические мотивы. Например, возможность совершения крупных покупок. Поэтому кривая предложения в кейнсианской теории менее эластична, чем в классической модели.

    Инвестиционное предложение — это документ, который предназначен для того, чтобы ознакомить потенциальных инвесторов с идеями и перспективами развития бизнеса. Этот важнейший документ обеспечивает возможность профессионального взаимодействия предпринимателей и инвесторов. Если инвестиционное предложение не предоставляет потенциальному инвестору возможность легко и быстро понять потенциал проекта, вероятнее всего, его знакомство закончится прочтением резюме. Важнейшие задачи инвестиционного предложения состоят в том, чтобы оно содержало исчерпывающую и правдивую информацию требуемого объема и с необходимой степенью детализации демонстрировало опыт, знания и квалификацию предпринимателя в той области деятельности, которой принадлежит его бизнес. Иными словами, от данного документа полностью зависит решение инвестора о будущих вкладах в какой-либо проект.

    2. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия “I – S”.

    Неупотребляемую часть дохода или часть, оставшуюся после осуществления всех потребительских расходов, составляют сбережения, т.е. сберегаемая часть дохода.

    В книге Г. П. Журавлевой можно найти похожее определение: сбережения представляют собой часть располагаемого национального дохода, которая не была использована домашними хозяйствами на потребление и является приращением их богатства.

    Поскольку располагаемый национальный доход (Yd) может быть либо потреблен, либо сохранен, то функцию сбережения (S) можно получить вычитанием величины потребления (С) из располагаемого дохода:

    S = Yd – С

    Общий уровень и динамику сбережений исследуют с помощью графика функции сбережения.

    Рис. 3 - График функции сбережений

    Рис. 3 — График функции сбережений

    Этот график построен в координатах «сбережения – доход». Если бы весь доход шел на сбережения, то ситуация характеризовалась бы прямой, проходящей под углом 45°. В реальной жизни этого не происходит.

    Поэтому график принимает слегка изогнутый вид. Как следует из рисунка, при национальном доходе равном Y0 весь доход потребляется и сбережения равны нулю. Если растет доход, то соответственно растут и сбережения. Так, для величины национального дохода Y2 величина сбережений положительна. Когда сбережения становятся отрицательными, это означает, что величина дохода так мала, что приходится жить в долг.

    Источником же накопления сбережений является доходная часть семейного бюджета. На размер национальных сбережений домашних хозяйств оказывает влияние действующий уровень налоговых платежей с доходов физических лиц, политика правительства по вопросу сбережений, доступность кредита и ожидания ценовых изменений. А действующий уровень процентных ставок, как считают многие экономисты, оказывает неэластичное воздействие на размер сбережений.

    Деньги, не потраченные на потребление, — это, по определению, сбереженные деньги. Сбереженные деньги можно заставить работать, чтобы они принести их владельцам ещё большие деньги. А. Маршалл в работе «Принципы экономической науки» даёт определение деньгам как капиталу, представляющему собой «часть богатства человека, которую он выделяет на получение дохода в форме денег, или, еще более широко, на приобретательство».

    Для более полного изучения макроэкономических показателей сбережения необходимо остановиться на его важнейших характеристиках – средних и предельных склонностях. Названные понятия введены Дж. М. Кейнсом. В своей книге он изучал основной психологический закон, согласно которому люди склонны увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той мере, в какой растет доход. Это означает, что величина потребления растет медленнее национального дохода. Сбережения же наоборот, растут быстрее роста доходов (средняя склонность к потреблению возрастает). И все же чем больше национальный доход, тем шире возможности домашних хозяйств потреблять разнообразные товары и услуги, а также накапливать богатство.

    Средняя склонность к сбережению показывает (APS) показывает долю сбережений в национальном доходе. Она выражается как отношение сберегаемой части национального дохода (S) ко всему доходу (Y):

    Например, если APS = 0,2, то это означает, что 20 % сберегается. В простой кейнсианской модели (без участия государства и внешнего сектора) сумма средних склонностей к потреблению и сбережению равна единице:

    Предельная склонность к сбережению (MPS) показывает, на сколько возрастут сбережения (∆S), если национальный доход (∆Y) вырастет на единицу.

    чем больше MPS, тем более крутая линия сбережений.

    В простой кейнсианской модели сумма предельных склонностей к потреблению и сбережению дает в сумме единицу:

    Сегодня основными формами сбережения являются банковские вклады, иностранная валюта, наличные денежные средства «под матрасом».

    Неденежные способы накопления сбережений требуют от граждан (домашних хозяйств) приобретения специальных знаний, чтобы успешно и постоянно проводить с этими ценностями операции, направленными на получение прироста сбережений. Денежные способы накопления сбережений не требуют, чтобы собственники совершали постоянные операции со своими деньгами, а приращение сбережений зависит от срока предоставления их заемщику. Поэтому денежные формы сбережения можно охарактеризовать более доступными. Хранение наличных денег в «чулке» не дает дополнительного приращения накопленного капитала. В связи с этим вклады в банки и остальные формы сбережений, кроме хранения денег дома, являются более привлекательными для владельцев сберегаемых денег ввиду возможности получить дополнительный доход.

    Решить проблему сохранности сбережений с одновременным их приращением можно с помощью банков. Помещение денежных средств в банк позволяет вкладчику значительно уменьшить риск потери сбережений. Но риск потери денежных средств, помещенных в банк, для вкладчика всё же остается, так как он зависит также от множества рисковых факторов банковской деятельности.

    Являясь одним из факторов изменения уровня дохода, сбережения представляют собой утечку денежных средств из кругооборота дохода, так как оставляют в нем меньше денег для обслуживания процесса потребления и тем самым сокращают объем кругооборота доходов.

    С другой стороны, сбережения домашних хозяйств, превратившиеся в средства сбережения (кроме наличных денег «на руках»), порождают собой инвестиции, которые, в свою очередь, создают дополнительный капитал, обеспечивающий дополнительный выпуск ВНП.

    Таким образом, сбережения домашних хозяйств, превратившись и инвестиции через рост капитала, представляют собой вливание средств в кругооборот доходов. Для простоты рассуждений предполагаем, что инвестиции осуществляют только домашние хозяйства, хотя возможны и инвестиции компаний.

    Мировой опыт инвестирования доказывает, что большая часть денег, идущих на инвестиции, поступает из денежных средств, сбереженных внутри страны. Но в любом случае за определенный период времени происходит выравнивание сбережений и инвестиций.

    Так, если инвестиции больше, чем сбережения, то национальный доход будет расти; если растет национальный доход, растут и сбережения. Это будет продолжаться до тех пор, пока возросшие сбережения не станут равны первоначальному увеличению инвестиций. Экономика возвращается к равновесию на более высоком уровне дохода, и сбережения снова равны инвестициям.

    Верно и обратное, когда не хватает сбережений для финансирования инвестиций: если сбережения превышают инвестиции, то национальный доход сокращается; если сокращается национальный доход, уменьшаются и сбережения. Это продолжается до тех пор, пока сбережения не уменьшаются до такого уровня, что они снова уравниваются с инвестициями. Экономика возвращается к равновесию на более низком уровне дохода, и снова сбережения равны инвестициям.

    Описанные выше ситуации с национальным доходом показывают, что экономика стремится находиться в равновесии.

    Рассмотрим модель макроэкономического равновесия «I — S», которая была разработана экономистом Дж. Хиксом в 30–х. годах двадцатого века и отражает взаимосвязь сбережений, инвестиций, уровня дохода и процента.

    На графике зависимость между этими величинами выглядит следующим образом:

    Рис. 4 – модель макроэкономического равновесия «I - S»

    Рис. 4 – модель макроэкономического равновесия «I — S»

    Эта модель наглядно показывает условия равновесия на рынке товаров и услуг. Если двигаться против часовой стрелки, то мы начинаем из первого квадранта (всего их 4). На нем изображен график зависимости инвестиций и процентной ставки. Такая зависимость, когда большему значению R соответствует меньшее значение I, называется обратно пропорциональной. Возьмем в качестве примера уровень инвестиций Io, ему соответствует уровень процентной ставки Ro. Если опустить перпендикуляр в третий квадрант на график, обозначающий равенство сбережений и инвестиций, то получим такое значение сбережений, которое будет соответствовать нашему значению инвестиций Io. Движемся далее и попадаем во второй квадрант. В нем мы видим график прямо пропорциональной зависимости сбережений (S) от национального дохода (Y). Откладывая необходимое нам значение (So), мы выходим на уровень национального дохода (Yo). И, наконец, в первом квадранте уже зная уровень дохода, находим на кривой точку ISo, которая и будет обозначать макроэкономическое равновесие.

    Данный график отражает все закономерности, имеющие место в равновесии инвестиций и сбережений, помогает нам выявить точку равновесия и служит основой для некоторых других графических моделей, отражающих состояние денежного финансового рынка.

    3. Проблемы превращения сбережений в инвестиции в экономике России на современном этапе.

    Одна из острых проблем России — это несоответствие инвестиций и сбережений, низкая эффективность существующих механизмов трансформации сбережений граждан в инвестиции.

    Сегодня механизм трансформации сбережений в инвестиции в России практически не развит. Люди сберегают в основном что-то на черный день, сберегают для катастрофы, а не для построения светлого будущего или накоплений для будущих поколений. И пока такая катастрофичность как основной стимул сбережений не изменится, данная проблема будет существовать. Российских инвесторов, особенно розничных, нельзя винить в пессимизме и осторожности, поскольку Россия лишь в последние годы имеет хоть какую-то определенную политическую стабильность. Потребуется огромная информационно-образовательная работа для того, чтобы объяснить людям, которые не кладут деньги на депозиты, что есть еще альтернативные, более дешевые, зачастую более эффективные механизмы инвестиций, в частности, доверительного управления коллективными инвестициями. Все это ограничивает на сегодняшний момент интерес со стороны розничных инвесторов и всех, кто работает в индустрии доверительного управления.

    Привлечение инвестиций на цели модернизации экономики и стимулирования роста производства является одной из ключевых задач развития экономики России в период нестабильности на мировых финансовых рынках.

    Существующий в России объем инвестиций является недостаточным для удовлетворения текущих потребностей экономики в свободных финансовых ресурсах и стабильного, инновационного развития производства. Кризис финансовой системы усугубил и вновь отодвинул перспективу решения проблемы недоинвестирования реального сектора экономики на неопределенный срок.

    Предприятия объективно начинают во все большей степени испытывать недостаток средств для развития производства. Для реализации инвестиционной модели экономического развития страны необходимы качественные изменения в структуре источников инвестиций и эффективные методы управления. Одним из возможных источников привлечения инвестиционных ресурсов российскими предприятиями в настоящих условиях может стать действующий рынок ценных бумаг.

    Важнейшая проблема на современном этапе развития рынка ценных бумаг в России — его отставание от динамики роста внутренней российской экономики, формирования внутренних инвестиционных ресурсов и потребности их перераспределения на цели экономического роста. По данным Госкомстата России, более 50% инвестиций предприятий в основной капитал обеспечивается за счет их собственных средств, а в структуре привлеченных средств существенную долю составляют средства материнских и зависимых компаний. Поэтому следует констатировать, что фондовый рынок России в настоящее время не выполняет своей основной функции по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции. В то же время российский рынок ценных бумаг обладает огромным потенциалом развития, в том числе в части финансирования российских предприятий.

    Не менее острой проблемой является сегодня слабость кредитно-банковской и финансовой системы России. Она не справляется со своей стратегической задачей — трансформацией национальных сбережений в инвестиции. Система государственного и частного долга в России выдержала прошлогодний приступ кризисного сжатия только благодаря крупномасштабным государственным вливаниям ликвидности. На ближайшие год-два банковская система страны не будет являться источником кредита для реализации крупномасштабных деловых проектов. Она будет жить под постоянной угрозой невозврата «плохих» долгов, главной задачей останется осуществление регулярных текущих расчетов экономических операторов и домохозяйств. Следовательно, как задачу перекредитования крупного бизнеса, так и долгового покрытия дефицитов бюджетов всех уровней придется ориентировать на международные рынки заимствований.

    Рынок ценных бумаг, обеспечивая превращение сбережений в инвестиции и перелив финансовых ресурсов между секторами экономики, в решающей мере способствует экономическому росту и повышению благосостояния населения. В условиях мирового финансового кризиса участники рынка сталкиваются с рядом проблем, решение которых невозможно без участия регуляторов.

    Основным направлением деятельности регулятора российского финансового рынка сегодня можно назвать попытку максимально расширить возможности финансирования, в том числе, путем привлечения на российский фондовый рынок населения. Что же мешает превращению сбережений в долгосрочные ресурсы? В первую очередь недоверие. Недоверие к государству, к банкам, к рублю, к системе, которая гарантировала бы обеспечение прав инвесторов. В погоне за высокими темпами роста была сделана ставка на внешние займы, в то время как долгосрочные цели требовали роста, пропорционального приросту внутренних ресурсов, и развития внутреннего финансового рынка. Поставив во главу угла краткосрочную стабильность, российские власти выбрали управляемый курс рубля и, как следствие, годами мирились с высокой инфляцией и отрицательными реальными процентными ставками, стимулируя кредитование и потребительский бум, не замечая, что страна живет не по средствам. При этом создание сильной банковской системы и ресурсной базы откладывалось «на потом».

    Необходимы реальные положительные процентные ставки, чтобы у населения был стимул хранить сбережения в рублях. Проблема реальных процентных ставок напрямую связана с проблемой инфляции. Для того чтобы и ставки были реальными, и кредиты доступными, необходима низкая инфляция, поэтому борьба с ростом потребительских цен должна стать приоритетом не на словах, а на деле.

    Необходимо укрепление банковской системы. Люди не должны бояться оставлять свои деньги в банках, а банки должны иметь возможность рассчитывать на эти деньги, как на долгосрочные ресурсы. Для этого нужен эффективно работающий механизм страхования депозитов и, возможно, увеличение максимальной величины страхового покрытия по депозиту.

    Приложения.

    I полугодие 2011г.

    Накоплено
    на конец июня 2011г.

    Источник https://finkurier.ru/investitsii/transformatsiya-sberezhenij-v-investitsii.html

    Источник https://studrb.ru/works/entry12578

    Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *